玻璃：价格胶着维持,需求平淡供应端观望

来源：国泰君安证券         时间：2012-08-09　　

   本周国内玻璃价格综述:原片市场玻璃价格本周延续震荡格局,地区涨跌互现。华北沙河月底走低后变化不大,薄板小幅走低,厚板小幅提价;华东、华中市场平衡,在上周受沙河货源冲击,多数厂成交走低维持;华南地区情况较好,随着白玻供应量下降,部分厂再次小涨1元/重量箱;西南地区目前库存相对较高,成都各厂下调2元/重量箱左右;西北地区上周受到冲击下跌后维持,目前观望情绪浓烈;东北及京津唐地区僵持难改,部分厂下调3-7元/重量箱,东北、华东会议分别将于6日、7日召开。

      周度上市公司及区域龙头价格跟踪:本周重点企业华北、西北、华中不变,东北、西南、华东走低,华南上涨。华北南玻维持不变,华东金晶下跌2元/重量箱,华中旗滨维持不变,华南信义上涨2元/重量箱,西南南玻下跌2元/重量箱,西北蓝星维持不变,东北耀华下跌4元/重量箱。 库存及原材料:库存反弹后本周下降,重油与纯碱价格下跌后维持。

      (1)7月下旬玻璃库存量2720万重量箱,同增14.3%,环降0.8%,略高于08年初历史高位,库存4月后连续出现下降,7月淡季反弹后月底再次降低;

     

      (2)7月下旬库存/有效产能比11.6,3月后连续下跌,目前略低于08年16历史高位。

 

      (3)原材料端:重油价格下跌后维持,华北重油价格本周维持4000元/吨,同降10%,环比不变。纯碱价格小幅下跌,高端重质纯碱价格维持1400元/吨,同降33%,环比下降3.5%。本周煤炭价格本周下跌趋势开始停止,秦皇岛(5500大卡)动力煤价格维持在至630元/吨。 需求端:本周玻璃原片市场需求端仍旧表现平平。淡季阴影将逐步走出,梅雨季节即将过去,但社会货源整体维持偏低水平,下游加工厂订单平平。北方降雨频频,南方高位天气持续,短线刚性需求不会有较大变化。从经销商角度,随着“金九银十”渐近,届时弥补性需求或将有所提升。 本旬玻璃价格仍较低迷,多地价格反复调整,华北价格维持胶着,华南地区相对景气。行业价格底部回升及盈利恢复趋势已逐步形成;7月下旬停产冷修比有所反弹至20.9%,本周华南3条浮法线改色玻;重油纯碱成本端价格下跌后维持利好浮法玻璃行业厂家盈利改善。后续密切跟踪新一轮停窑趋势与新线点火压力,需求逐步回暖下半年形成筑底向上。玻璃板块未来两次机会,一次是紧跟下游地产销售若数据回暖则存交易性机会;二则是上半年见底后下半年新一轮上升周期。上市公司:浮法周期向上弹性空间大:旗滨集团、南玻、金晶科技;资产置换后,国内电熔氧化锆龙头,触摸屏导电玻璃快速发展,重新获得发展动力的方兴科技。