社会融资激增印证经济复苏　今年ＧＤＰ增速料破８

   从去年第四季度开始出现企稳回升迹象的中国经济，在今年第一季度确认了复苏态势。

   支持上述判断的一个最新事实是，１月份新增人民币贷款超过１万亿元；新增社会融资规模更达到２．５４万亿。而此前公布的ＰＭＩ、工业增加值、全社会用电量等数据亦表明了中国经济正步入复苏的通道之中。

     “２０１２年，受世界经济减速及国内需求短期疲弱的影响，经济增速相比上年明显放缓。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟对《第一财经日报》表示，２０１３年拉动经济增长的三驾马车则将呈现趋稳回升态势，总需求的恢复将使我国经济增速在２０１３年结束此前连续两年的下行趋势，出现温和回升。

      对于２０１３年的经济形势，人民银行则在最新的货币政策执行报告中从国际、国内两个层次作出判断：从全球经济看，虽存在诸多不确定因素，但总体看全球经济有可能继续缓慢复苏；国内方面，中国经济持续增长的动力依然较强，推动内需增长的积极因素在增多，在宏观政策的协调配合下，有望继续保持平稳较快发展的基本态势。

      流动性给力

      央行统计显示，２０１３年１月，新增人民币贷款达１．０７万亿元，同比多增３３４０亿元；社会融资规模达到２．５４万亿元，比上年同期多１．５６万亿元，创下历史纪录。与此同时，Ｍ２（广义货币供应量）在今年１月末达到９９．１２万亿元，同比增长１５．９％，增速较过去几个月显著上升。

      而对于今年Ｍ２增长预期，央行行长周小川近日在接受本报专访时表示，２０１３年，Ｍ２预期增长目标定为１３％左右。“我国改革开放以来的经验数据表明，在通货膨胀处于可控范围的前提下，Ｍ２增长速度与名义ＧＤＰ增长速度相匹配或略高一些。”

      照此增速，Ｍ２规模在２０１３年超过１００万亿元将成定局，由此，Ｍ２／ＧＤＰ也水涨船高。

     “近年来我国Ｍ２／ＧＤＰ有所提高，虽然有各方面的客观原因，但确实反映了我国经济金融结构存在一些问题，如储蓄率过高，直接融资发展不足，金融风险过度集中于银行体系，需要通过深化改革来逐步改变。”周小川表示，应该大力发展资本市场、保险市场，这会使Ｍ２／ＧＤＰ适当降下来，当然这有可能需要一个中长期的渐进过程。

     “一方面，贷款增长迅速受季节性因素影响；另一方面，与今年１月经济的企稳回升，对资金的需求加大有关。”中行国际金融研究所高级分析师周景彤认为，去年年底以来，国家出台一系列水利、铁路等基础设施建设项目拉动相关产业，使得经济企稳回升，从而导致对贷款的需求增大。

      中金公司首席经济学家彭文生在其研究报告中称，１月信贷和货币数据的较大幅上升，体现了货币需求和货币供给的同时扩大。前者主要来自于经济中总需求回升所带来的固定资产投资、消费和住房销售等实体经济活动的扩张。后者反映货币政策总体上稳健偏宽松。

      对于１月的金融统计数据，绝大多数经济学家认为，数据意味着中国经济已进入复苏的通道。事实上，从ＧＤＰ增速来看，宏观经济已经在去年第四季度出现企稳回升。

      国家统计局的数据显示，２０１２年，第一至第四季度ＧＤＰ逐季增长的速度分别为：８．１％、７．６％、７．４％和７．９％。换句话说，经济增长在前三季度逐季下滑之后，终于在第四季度出现回升。而２０１３年１月的进出口、ＰＭＩ、工业增加值等宏观经济指标，更说明了经济的复苏。

      进出口方面，今年１月，进出口均明显高于市场预期，其中出口同比增长２５％，高于上月的１４．１％，进口同比增长２８．８％，也高于上月的６％以及市场预期值２３．５％。其中，中国对美国的出口同比上升了２３．４％，对欧盟出口则从上月的２．３％上升至１０．５％，对中国香港、东盟以及中国台湾的出口分别同比增长８３％、４２．９％以及５２．６％。

      澳新银行在其研究报告中称，贸易数据可以作为观测中国经济指标的窗口，高于市场预期的最终数据也表明中国经济的表现仍然相对较为乐观。

      此外，２０１３年１月，中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）为５０．４，汇丰ＰＭＩ为５２．３。中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）连续四个月位于扩张区间，汇丰ＰＭＩ近三月也表明制造业有相对较快的扩张，显示宏观经济呈稳中趋升基本态势。

      今年增速料破八

      钢产量、全社会发电量等更贴近实体经济的统计指标，亦显示了经济的回升局面：２月上旬，钢材价格攀升至七个月以来的最高点；而重点大中型企业粗钢日均产量达到１７０．１４万吨，环比增长６．１％，创出了历史次高水平，仅低于２０１１ 年２ 月下旬的１７１．２３吨；今年春节长假期间累计发电量较去年春节期间增长４．６１％。

      兴业银行首席经济学家鲁政委表示，ＰＭＩ、工业增加值反弹、社会融资总量虽回落但总体依然强劲、出口虽放缓但１５％左右仍然不错，共同烘托出２月经济继续回升的态势。

      展望２０１３年全年，多数经济学家认为，２０１３年将是经济复苏的一年，经济增速将超８％。

      交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟从拉动经济增长的三驾马车，即进出口、投资和消费三个方面分析了２０１３年经济出现温和回升的可能。

      对于出口方面，２０１３年，欧盟、美国和新兴市场经济增速都将有一定程度改善，从而拉动世界经济增速温和复苏，我国出口环境有所好转。交行预计２０１３年我国出口增长８．５％左右。

      投资上，根据农行预测，２０１３年投资增速将回升，预计在２３．５％左右。交行则认为，２０１３年新一届政府上任将催生新的投资计划与实施，投资增速有望进一步加快。

      消费方面，唐建伟预计，２０１３年消费的名义和实际增速都将保持稳定增长，消费将继续超过投资成为拉动经济增长的第一动力。２０１３年，社会消费品零售总额名义增速将回升至１６％左右，全年消费的实际增速则可能继续回升至１２．５％左右。

      拉动经济增长的三驾马车在２０１３年都将呈现一个回升、增长态势，这些积极因素组合在一起，构成了中国宏观经济全面复苏的大图景。