企业中长期贷款占新增贷款４５％　现经济回暖信号

   ３月１２日，央行继续加大公开市场正回购收紧流动性的力度，上午开展了２６０亿元２８天期正回购操作，中标利率持平于２．７５％。不过，不少券商分析师指出，上周市场资金面一度非常宽松，央行适度回收流动性也是预料中事，不宜视为政策全面紧缩转向。

      央行日前公布的最新数据显示，２月新增人民币贷款６２００亿元，低于市场７０００亿元的预期，较今年１月的１．０７万亿元大幅减少４５００亿元，同比少增９０７亿元。但是，企业中长期贷款占比增加，传递经济回暖信号。

      中长期贷款占比上升

     “由于今年春节在２月份，同时１月份新增贷款已经集中发放较多，因此２月信贷明显减少是预料之中。”中信证券首席经济学家诸建芳从日前刚公布的信贷数据分析指出。

      ２月信贷数据中，中长期贷款占比明显提升，票据融资占比明显下降，显示信贷对于实体经济的支持作用加强。分信贷结构看，２月份新增企业短期贷款（含票据融资）２１６８亿元，长期贷款２８２６亿元。不难发现，企业长期贷款占比回升至新增信贷总量的４５．５％，实体经济尤其是固定资产投资带动的信贷投放增加，经济温和复苏的态势仍在延续。

      中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，中长期贷款是以投资为主，体现了实体经济复苏，同时反映了当前我国投资空间还是比较大。交通银行首席经济学家连平也分析认为，新增对公中长期贷款持续较多，会支撑经济继续温和回升，企业盈利预期也将有所改善。当前实体经济信贷需求较为平稳，他预计下月信贷增量将明显回升。

      货币政策暂未转向

      ２月信贷下滑难免让近期的市场打了个冷颤。尤其中国人民银行行长周小川在两会期间提到了相对“紧缩”的信号。周小川此前表示，“节前流动性宽松是春节因素所致，节后会回收一些流动性”、“要综合一二月数据观察流动性”，市场纷纷猜想货币政策是否又将转向。

     “２月份新增贷款较上月有明显回落，并不意味着货币政策趋于收紧。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健昨日分析表示，考虑到春节因素导致２月份实际工作天数减少、去年底积压项目基本在１月份释放完毕，以及部分银行存款压力较大、限制了贷款投放等因素，６２００亿元的贷款规模仍处于合理水平。

      申银万国银行业分析师倪军认为目前来看，资产价格中的房地产价格有所松动，但尚未演变成全面价格上涨，经济增长刚刚有所恢复，微观层面依然存在较多困难，是否稳固尚待观察。央行不至于在短期内对货币政策大方向进行调整。

      鄂永健也表示，信贷增长维持平稳的背景下，未来企业融资增长的趋势不会改变，经济将持续恢复。央行回购操作已基本取代央票操作成为公开市场的主要工具，而正回购利率也成为事实上的官方利率，正回购发行利率维持稳定表明央行政策并未正式转向。