官方及汇丰制造业PMI背道而驰 未来稳增长措施将出台

官方及汇丰制造业采购经理人指数(PMI)出现背道而驰的情况。国家统计局发布数据显示，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回升0.1个百分点，高于外界预期，结束了连续三个月的回落。而汇丰PMI终值则进一步下滑到48，低于上周公布的初值48.1，再创8个月新低。
　　相关：从12个分项指数来看，同上月相比，生产、新订单、新出口订单、采购量、原材料库存、产成品库存、进口、从业人员和生产经营活动预期指数回升。其中进口和新出口订单指数上升幅度超过1个百分点。积压订单、购进价格和供应商配送时间指数回落，其中购进价格指数回落最大，幅度为3.3个百分点。
　　
　　[点评]：官方制造业PMI是去年11月以来首次回升。中国物流与采购联合会特约分析师张立群分析认为，3月份PMI指数略升，结束了连续三个月的回落。尽管包含季节性因素影响，但仍然预示未来经济增长趋稳。其中进口和新出口订单指数较大幅度提高，预示未来外贸形势趋好。原材料购进价格指数较大幅度回落，预示企业对市场仍然偏于谨慎，去库存活动预计仍将持续。与之相对的，汇丰指出，虽然外需企稳，但中国内需疲弱加剧。该行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，政策面既有支持的意愿也有支持的空间，出台“微调”措施的时间会比此前预期的更早。其实，两项指标表现虽略有差异，但并不矛盾，因为其所选样本有本质不同。官方PMI样本更多涵盖了经济中重要的国有部门和大型企业，而汇丰的样本数据主要来自于中小企业。官方PMI走势反弹主要由大企业的经营活动回暖拉动。汇丰PMI回落，更多可以表明中小企业的生存现状不容乐观。这些企业资金、经营的处境都较为困难，目前显著上涨的劳动力成本增加了它们的压力。而要判断整体经济形势，需要综合两个PMI数据以及其他经济指标进行全局分析。尽管两大数据显示的情况并不一致，但各家投行均预测将有稳增长措施出台，多数更认为一季度GDP增幅将低于今年年度目标7.5%。
　　
　　
　　来源：中经网竞争情报中心
　　作者：中经分析小组
　　执笔：刘晓翀
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